本文作者:西安贷款服务网

西安酒店贷款首单建材行业上市公司应收账款ABN成功发行

西安贷款服务网 5个月前 ( 04-30 ) 57 1条评论
西安酒店贷款首单建材行业上市公司应收账款ABN成功发行摘要:   2018年8月3日,北京东方雨虹防水技术股份有限公司作为发起机构的“北京东方雨虹防水技术股份有限公司2018年度第一期资产支持票据”将在银行间市...

西安酒店贷款首单建材行业上市公司应收账款ABN成功发行 西安房本抵押贷款 第1张

  2018年8月3日,北京东方雨虹防水技术股份有限公司作为发起机构的“北京东方雨虹防水技术股份有限公司2018年度第一期资产支持票据”将在银行间市场发行,该项目注册金额10亿元,本期发行规模5.91亿元,这是东方雨虹首单银行间市场公开募集资产支持票据。底层基础资产为东方雨虹或其子公司向付款义务人发送其合法所有的销售商品、提供劳务而形成的应收账款债权及其附属权益。所募集的资金用于偿还公司银行贷款及其他债务、贷款利息、补充流动资金,以此实现负债期限结构的优化。本次产品设置差额支付承诺增信措施,差额支付承诺人为深圳市高新投集团有限公司,为独立第三方担保公司,主体评级AAA,承担差额补足义务具有很强增信作用。

  一、东方雨虹ABN项目概况

  北京东方雨虹防水技术股份有限公司(以下简称“东方雨虹” )作为发起机构的 “北京东方雨虹防水技术股份有限公司2018年度第一期资产支持票据”将在银行间市场发行,该项目注册金额10亿元,本期发行规模5. 91亿元。其中优先档规模5.85亿元,占比98.98%,AAA评级,加权平均期限2.33年;次级档规模0.06亿元,占比1.02%,无评级。信托拟存续 3 年,循环购买期 2.5 年,按季循环购买。优先级资产支持票据按季付息、本金在循环购买期届满后按季过手摊还。本项目发行载体为中信信托有限责任公司。具体情况如表1所示。

  图表1. 东方雨虹ABN项目基本情况

西安酒店贷款首单建材行业上市公司应收账款ABN成功发行 西安房本抵押贷款 第2张

  基础资产方面,基础资产来源均为东方雨虹或其子公司向付款义务人发送其合法所有的销售商品、提供劳务而形成的应收账款债权及其附属权益。截至初始起算日 2017 年 8 月 31 日,初始基础资产共包含 4,258 笔应收账款,未偿价款余额合计为 603,974,991.92 元,可分为工程施工和材料销售两类,分别占比 46.20% 和53.80%。资产集中度方面,未偿价款余额主要分布在 100 万元(不含)以下,初始资产池前五大付款义务人应收账款余额占比 26.49%,整体较为分散;前三大地域分布分别为北京市、广东省和上海市,合计占比共51.02%,三地综合经济实力在中国一直处于前列,近期出现经济恶化的风险很低,对基础资产信用质量的不利有限;行业集中度较高,主要分布在建筑业、房地产业和批发和零售业,分别占比 61.97%、15.68%和 15.19%。

  图表2. 基础资产行业分布

西安酒店贷款首单建材行业上市公司应收账款ABN成功发行 西安房本抵押贷款 第3张

  资料来源:募集说明书

  交易结构方面,委托人根据《信托合同》将其合法所有的基础资产委托给受托人,设立北京东方雨虹防水技术股份有限公司2018年度第一期资产支持票据信托作为特定目的载体,并由委托人管理、运用和处分信托财产。本期ABN设立循环购买机制,在循环期内每个循环购买日,受托人有权向委托人循环购买基础资产,拟循环购买的基础资产账面价值减去循环购买价款之间的差额不低于下期的应付利息及与信托有关的费用,且循环购买后资产池项下针对同一付款义务人的未偿应收账款规模不超过资产池未偿应收账款规模的15%。本期项目的交易结构如图三所示。

  图表3. 交易结构

西安酒店贷款首单建材行业上市公司应收账款ABN成功发行 西安房本抵押贷款 第4张

  资料来源:评级报告

  增信措施方面,本交易利用优先/次级结构、超额覆盖、信用触发机制、差额补足等交易结构安排,实现信用提升。(1)优先/次级结构,优先级资产支持票据获得次级资产支持票据1.02%的信用支持;(2)超额覆盖,初始资产池应收账款余额为 6.04 亿元,优先级资产支持票据发行规模为 5.85 亿元,资产池对优先级资产支持票据形成超额覆盖,为优先级资产支持票据提供了一定的信用支持;(3)信用触发机制,本交易设置了“加速清偿事件”、 “违约事件” 和 “权利完善事件” 触发机制,如果触发事件发生,终止循环购买,信用触发机制的设置在一定程度上缓释了事件风险的影响;(4)差额补足,深圳市高新投集团有限公司作为差额补足承诺人,不可撤销及无条件地承担连带补足相关税费、信托相关费用以及以及优先级资产支持票据各期应付预期收益和未偿付的本金等费用,深圳高新是国内率先开展工程担保业务的担保机构,最新主体评级AAA,承担差额补足义务具有很强增信作用。

  二、北京东方雨虹防水技术股份有限公司

西安酒店贷款首单建材行业上市公司应收账款ABN成功发行 西安房本抵押贷款 第5张

  发起机构东方雨虹前身为北京东方雨虹防水技术有限责任公司,成立于1998年3月20日,由李卫国、李兴国和陈丁松三位自然人以实物资产和货币资金出资设立,注册资本为300 万元;公司于2000年变更为北京东方雨虹防水技术股份有限公司,截至2018年3月末,公司注册资本88,185.15万股,李卫国持有公司29.54%的股份,李兴国持有公司1.05%股权,李卫国是公司的控股股东和实际控制人。

  公司是建筑防水行业的龙头企业,主要从事新型建筑防水材料的研发、生产、销售及防水工程施工等业务,其他业务主要包括保温和无纺布业务。公司先后承担了多项重点工程及重大基础设施建设项目的防水工程,在房屋建筑领域,西安酒店贷款完成的代表性项目包括毛主席纪念堂、人民大会堂、中华世纪坛、中央直属储备粮库(100多个)、北京饭店、中央电视台新台址、国家游泳中心(水立方)、国家体育场(鸟巢)和奥林匹克国家会议中心等;在高速公路及城市道路领域,完成的代表性项目包括北京五环路、北京六环路、京沪客运专线等;地铁及城市轨道领域,如北京地铁四号线、五号线、九号线、十号线、天津地铁等;高速铁路领域,如京津城际、武广、郑西、合武等;机场领域,如首都机场 3 号航站楼、西安咸阳国际机场、天津机场、深圳机场和上海虹桥机场等。

  2015-2017 年,公司营业收入及毛利润持续增长,其中防水材料收入占比逐年增长,2017年防水材料收入83.07亿元,占比80.7%;2018 年一季度,公司总营业收入 19.05 亿元,同比增长 27.16%,毛利润为 6.85 亿元,同比增长 13.60%。

  三、深圳市高新投集团有限公司

  高新投成立于1994年12月,是经深圳市人民政府批准,由深圳市投资管理公司(现深圳市投资控股有限公司)、深圳市科学技术发展基金会、深圳市国家电子技术应用工业性试验中心和深圳市生产力促进中心投资设立,初始注册资本为1亿元。

  截至2018年3月末,高新投注册资本和实收资本均为72.77亿元,前五大股东分别为深圳市投资控股有限公司、深圳远致富海三号投资企业(有限合伙)、深圳市财政金融服务中心、深圳市远致投资有限公司和恒大集团有限公司,持股比例分别为41.80%、20.00%、14.94%、11.04%和9.51%,剩余股东持股比例均未超过10.00%,高新投实际控制人为深圳市国资委。

  高新投收入包括主要由担保业务、资金管理业务等构成的营业收入和利息收入。非融资担保业务以工程担保业务为主,客户主要是具备特级资质、一级资质和二级资质的工程企业,其积极开展新业务品种开发、搭建全国营销网络,在非融资性担保领域形成了一定竞争优势。2015-2017年,高新投各项收入合计分别为11.10亿元、12.86亿元和15.92亿元,同比分别增长21.58%、15.86%和 23.79%,其中营业收入分别为9.34亿元、11.01亿元和15.05亿元,同比分别增长14.12%、17.84%和36.78%;从收入的构成来看,非融资担保业务收入和资金管理业务收入是高新投收入的主要构成部分。

  喜欢可以扫一扫,关注园园ABS研究!

西安酒店贷款首单建材行业上市公司应收账款ABN成功发行 西安房本抵押贷款 第6张

  如何申请银行贷款幼儿园能贷款吗

推荐阅读:

【行业动态】应收账款ABS细则出台 2018年供应链金融ABS有望提速扩容

扫黑除恶|“套路贷”西安设备融资租赁的那些套路

创业贷款怎么办理西安企业资金短期拆借?需要什么条件

阅读